白糖期货 高制糖成本提振糖价 (白糖期货品种介绍)

发布时间：2024-04-29 20:57:47 丨 浏览次数：

供应端：进口增多，供应偏宽松

3月国产糖仍处于累库周期，工业库存同比有所增长，对国内糖价形成一定压力。3月的食糖进口已进入淡季，现货报价整体保持抗跌。但本榨季的进口量仍较为充足，加上加工糖进口窗口已开启，预计未来的供应格局将逐渐偏宽松。

需求端：终端需求不振，整体低迷

4月将进入纯销售期，目前国内糖市现货成交清淡。终端对高糖价的接受度不高，采购仍以按需为主。随着天气转暖，预计终端饮料等需求将有所恢复，或对国内糖价形成一定支撑。整体来看，需求端表现疲软。

国际市场：全球供应过剩，糖价长期下行

尽管高利润刺激下，巴西新榨季提前开榨，但24/25榨季全球食糖供需预计仍将宽松。原糖中期弱势难改，但短期内因下跌驱动有所转弱，存在增加的买盘。国内糖价可能呈现抵抗式下跌，但大方向仍需以偏空思路对待。

国内市场：反弹乏力，偏空仍主导

全球糖价长期下行走势不变，巴西新榨季的糖出口同比显著增加，主产国产能预期乐观。国内白糖增产事实明确，库存维持低位，下游需求暂无好转，市场信心不足。同时，低库存和高制糖成本短期利多糖价。南宁糖会及交易所提保的影响需持续关注。在这种背景下，国内糖价可能阶段性存在反弹可能，但大方向仍以偏空为主。

建议：

• 谨慎看多，以偏空思路对待。
• 关注南宁糖会及交易所提保的影响。
• 密切关注国际原糖市场行情。

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2021年白糖短缺

在2021年下半年，白糖价格可能出现上涨。 自4月中旬以来，白糖现货价格已累计上涨约200元/吨。 特别是在销区港口，价格曾低于5400元/吨，现已普遍升至约5700元/吨，涨幅达到300元/吨。 首先，白糖期货市场也显示出强劲势头。 郑糖期货主力2109合约今日突破了前期高点，最高触及5635元/吨，自4月中旬的低点5271元/吨以来，近一个月涨幅达到了6.9%。 驱动国内白糖市场近期上涨的主要因素是国际市场的积极影响。 自4月起，原糖期货价格持续攀升，尽管4月末经历了短期回调，但巴西和欧盟的食糖减产预期继续支撑糖价。 此外，基金买盘活跃，商品市场的普遍上涨也推动了原糖期货价格回升至17.5美分/磅的水平。 其次，根据6月发布的报告，4月份粮食价格指数连续第11个月上涨，预计全球小麦和玉米产量将有所增长。 报告指出，联合国粮农组织食品价格指数4月份平均上涨120.9点，环比增长1.7%，同比增长30.8%。 在各类食品中，食糖价格的上涨幅度居首位，谷物价格也恢复了上涨势头。 原糖期货价格上涨导致进口成本上升。 以目前约17.5美分/磅的价格计算，配额内和配额外的巴西原糖进口加工成本分别约为4400元/吨和5650元/吨，较一个月前上涨了约9%。 综合来看，当前配额外的进口加工成本已经超过了广西的平均生产成本，并接近国内加工糖的价格水平，这对国内白糖市场形成了较强的支撑。

白糖涨价的主要原因是

白糖上涨的原因：供需关系、国际贸易、政府政策、生产效率、消费者行为。

1、供需关系

白糖价格上涨的一个重要原因是供需关系的变化。供给量下降或需求量上升都可能导致价格上涨。例如，全球的白糖供给量受到气候、生产技术和政策等因素的影响，需求量受到人口增长和经济发展的影响。

2、国际贸易

国际贸易也是影响白糖价格的重要因素。白糖的价格受到国际市场的影响，因为国际贸易可以改变供求关系。例如，如果某个国家加强进口管制，会导致其他国家的白糖出口量下降，进而影响全球白糖价格。

3、政府政策

政府的政策也可以对白糖价格产生影响。政府的税收、补贴和价格管制政策都可能影响白糖的价格。例如，政府对白糖出口征收高额的出口税，可能导致白糖价格上涨。

4、生产效率

生产效率是影响白糖价格的重要因素之一。如果生产效率下降，生产成本将上升，进而使得白糖价格上涨。例如，如果白糖生产厂商技术和管理模式落后，就会降低生产效率，提高生产成本，进而使得白糖价格上涨。

5、消费者行为

消费者行为也是影响白糖价格的重要因素之一。消费者对白糖需求量的变化可以影响价格。例如，如果大家对甜食的需求量增加，会导致白糖需求上升，进而使得价格上涨。

白糖2022年2023暴涨

期货引导：在国家进口政策的调控影响下，国内市场供需面没有特别大的矛盾，来自国内自身基本面的驱动力有限，市场趋势主要受外盘主导。不过，国内资源成本较高，下榨季国产糖成本依然难降；而进口糖方面，由于人民币的贬值、海运费较高，配额外进口成本也较高，目前若按 17 美分/磅的外盘价折配额外进口成本已达 5950-6000 元/吨了，这将限制郑糖向下的空间。原糖在外部宏观美元强势以及心新榨季供应充足的情况下限制原糖价涨幅，但是印度的出口政策和出口平价调节市场价格不太弱，毕竟原糖价格大幅下跌印度会缩减出口从而支撑糖价。在外盘期货总体震荡的局势下，国内期货价格很难出现大涨大跌，大概率维持区间震荡，对现货的引导作用减弱。

供需影响：国内榨季开始时间从每年的10月份甜菜糖开榨到11月份甘蔗糖开榨，到新的一年开始阶段，是甜菜糖收榨以及甘蔗糖压榨的高峰期间，新糖的集中上市，制糖集团回笼资金支付材料成本，这个阶段集团厂家会有急于出售一部分新糖，在当前阶段由于上个榨季的陈糖在贸易方面的库存仍有压力，而又处在消费的淡季，贸易商囤货情绪不高抑制价格上涨，这个阶段期货价格由于北半球的集中开榨收到原糖价格压制也很难带动现货上涨。下方有集团糖厂的成本支撑，价格下跌空间有限。在上半年现货价格保持弱势运行，预计产区现货价格上半年维在5500-5800元/吨。

第二阶段就是榨季生产结束时间在5月份 ，白糖进入纯消费级阶段，进入夏季饮料备货阶段，需求量增大，会对价格起到支撑作用。但是刚刚结束的榨季糖厂目前库存量偏高，在此阶段巴西开榨增加是市场供应会一定程度拖累原糖价格从而渗透到过呢国内现货价格。此外国内食糖配额外进口许可发放带来进口额度增加市场供应。时间来第三季度这个阶段也是白糖价格最有机冲高的机会，库存降低、青黄不接、中秋节、等方面的利好因素。如果配额进口量的减少以及国内产量不足供应量短期紧张的局面和买涨不买跌的情绪的推动下，现货价格有机会摸到6000元/吨。

总体预计2023年度白糖现货产区价格波动区间在5500-6000元/吨。