连粕回补前期跳空缺口 油粕期货 (连粕是什么)

发布时间：2024-06-19 10:24:30 丨 浏览次数：

概述：周一，CBOT大豆大幅下跌，抛售压力持续压制市场。

美国市场

• 美豆出口检验报告显示，单周检验量为33.4万吨，与市场预期的20-40万吨相符。
• 盘后作物报告显示，美豆优良率降至70%，较上周下调2个百分点，低于预期。
• 未来15天，玉米东部和东南部将出现炎热干燥天气，这对美豆作物构成压力。

中国市场

• 豆粕跟随外盘下行，部分油厂胀库，大豆压榨量单周约为190万吨左右，豆粕库存继续攀升。
• 终端需求等待采购。

操作建议

• 建议91正套参与，豆粕关注前期跳空缺口的支撑。

概述：周一，BMD棕榈油休市。原油价格跳涨2%，投资者对需求前景更加乐观。

全球市场

• 三大能源机构上调未来数月需求预期，提振原油价格。
• 原油价格上涨，棕榈油制取生物柴油更具吸引力。
• MPOB表示7月维持8%的关税税率，并下调参考价格。

中国市场

• 油脂期现价格均回落，目前市场处于消费淡季，市场走货不畅。
• 三大油脂库存稳中攀升，供应充足。

操作建议

• 豆棕做扩，91正套，建议单边短多为主。

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举例说说什么叫期货？

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。 最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。 这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。 为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。 使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。 期货的基本概念：期货就是标准化合约,是一种统一的、远期的货物合同。 买卖期货合约，实际上就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量的货物（货物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品）。 从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。 期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。 期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。 我来举个生活中的小例子帮助大家理解。 比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。 期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。 前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。 也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了期货合约的主要特点是：A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。 B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。 C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 D.期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。 期货合约的组成要素包括：A.交易品种B.交易数量和单位C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。 D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。 当市场价格涨到最大涨幅时，我们称涨停板，反之，称跌停板。 E.合约月份F.交易时间G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日;H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间；I.交割标准和等级J.交割地点K.保证金L.交易手续费期货合约的作用是：一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。 二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。 期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。 一、以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。 比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。 二、双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。 三、时间制约:股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓，而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。 四、盈亏实际：股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。 五、风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。 1、期货的概念：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。 广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。 大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。 期货合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。 期货合约附件与期货合约具有同等法律效力。 标准合约样式：大连商品交易所黄金大豆1号期货合约交易品种－黄大豆交易单位－10吨/手报价单位－人民币最小变动价位－1元/吨涨跌停板幅度－上一交易日结算价的3％合约交割月份－1、3、5、7、9、11交易时间－每星期一至星期五上午9:00－11:00下午13:00－15:00最后交易日－合约月份第十个交易日最后交割日－最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延)交割等级－具体内容见附件交割地点－大连商品交易所指定交割仓库交易保证金－合约价值的5％交易手续费－4元/手交割方式－集中交割交易代码－A上市交易所－大连商品交易所交割等级－纯粮率最低指标%种皮、杂质%、水份%、气味色泽升水－(人民币元/吨)贴水－(人民币元/吨)……（2）期货合约的特点：期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。 期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。 期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易，交易所是买方的卖方，卖方的买方。 期货合约可通过对冲平仓和交割了结履行责任。 （3）期货合约条款的内容：最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。 每日价格最大波动限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 期货合约交割月份：是指该合约规定进行交割的月份。 最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。 期货合约交易单位“手”：期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。 期货合约的交易价格：是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。 合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。 期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。 ）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。 （4）期货交易的产生：现代意义上的期货市场产生于美国，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年推出第一张标准化合约，同时实行保证金制度（不超过合约价值的10%），这是具有历史意义的制度创新；1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。 中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。 随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象，农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注，能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。 1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题，1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易。 拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。 1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；1991年6月10日深圳有色金属交易所成立；1991年5月28日上海金属商品交易所开业；1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复。 （5）期货交易相关术语：开仓、持仓和平仓：期货交易中的买、卖行为，只要是新建头寸都叫开仓。 交易者手中持有的头寸，称为持仓。 平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。 由于开仓和平仓的含义不同，交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。 例：某一投资者在12月30日买进3月沪深300指数期货10手（张），成交价格为1450点，这时，他就有了10手多头持仓。 到明年1月10日，该投资者见期货价格上涨到1500点，于是按此价格卖出平仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者实际持仓还剩5手多单。 如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就应该是15手，10手多头持仓和5手空头持仓。 爆仓：是指投资者帐户权益为负数。 表明投资者不仅输光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。 由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。 但在一些特殊情况下，如在行情发生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。 发生爆仓时，投资者必须及时将亏空补足，否则会面临法律追索。 为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。 并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。 多头和空头：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。 在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。 虽然股票市场交易中也将买方称为多头，卖方称为空头。 但股票交易中的卖方必须是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。 结算价格：是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。 当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。 结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。 成交量：是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。 持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 总持仓量：是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。 在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。 总持仓量的变化，反映投资者对该合约的交易兴趣，是投资者参与该合约交易的一个重要指标。 如果总持仓量在持续增长，表明交易双方都在开仓，投资者对该合约的兴趣在增长，场外资金在不断涌入该合约交易中；相反，当总持仓量不断减少，表明交易双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。 还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明市场以换手交易为主。 换手交易：换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。 交易指令：股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。 交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。 第一、市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。 第二、限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。 它的特点是如果成交，一定是客户预期或更好的价格。 第三、取消指令：指客户将之前下达的某一指令取消的指令。 如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。 如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。 套期保值：买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。 保证金：保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财力担保，是投资者对其所持交易部位负责所表示的信誉，交存在其帐户上的一笔资金。 按照性质不同，保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。 交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金；结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分。 追加保证金是指如果投资者账户当日权益小于持仓保证金，意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足。 按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。 这被称为追加保证金。 强制平仓：如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。 头寸限制：即交易部位限制。 指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。 竞价方式：计算机撮合成交。 计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，具有准确、连续、速度快、容量大等优点。 期货交易早期，由于没有计算机，故在交易时都采用公开喊价方式。 公开喊价方式通常有两种形式：一是连续竞价制(动盘)，是指场内交易者在交易所交易池内面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。 这种竞价方式是期货交易的主流，欧美期货市场都采用这种方式。 这种方式的好处是场内气氛活跃，但缺陷是人员规模受场地限制。 众多的交易者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以致于交易者不得不用手势来帮助传递交易信息。 这种方式另一个缺陷是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。 抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。 公开喊价另一种形式是日本的一节一价制。 一节一价制把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。 每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。 计算机技术普及后，世界各国交易所纷纷采用计算机来代替原先的公开喊价方式。 2、期货交易的基本特点：期货交易的对象是标准化合约。 期货合约是指由期货交易所制定的在交易所内进行交易的标准化的、受法律约束并规定在未来某一特定时间和地点交收某一商品或金融资产的合约。 期货交易是一种标准化交易。 标准化指的是在期货交易过程中除合约价格外，期货合约所有条款都是预先规定好的。 期货交易实行多空双向交易制度。 期货交易实行T+0交易制度。 期货交易是一种差额保证金交易。 期货交易实行逐日盯市，每日无负债结算制度。 指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 期货经纪公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算并将结算结果及时通知客户。 期货市场实行保证金制度和逐日盯市、每日无负债结算制度是控制市场风险的特有制度。 3、期货交易与股票交易的联系与区别：联系：都是资本投资，属于金融市场范畴，因此在投资理念、方法、技术指标的运用等方面均有相同之处，从事与股票、外汇投资的人比较容易进入期货市场，而且也比较容易掌握期货投资的技巧。 区别：（1）投资对象不同：股票属于现货交易，具有明确的投资对象，期货投资属于期货交易，是一种未来的交易，交易的对象是合约，如果在未来某一时期进行交割，那现在的交易是一种对未来商品的买卖，如果不进行交割，那么现在交易的只是一种预期，一种对未来价格走势的预期。 （2）资金使用效率不同：股票交易实行全额现金交易，投资者资金量的大小决定交易量的多少，面对突发行情时，资金的调度就成为制约投资者交易的主要问题。 期货交易实行保证金制度，一般保证金比例为5%---8%左右，资金放大作用比较明显，在控制风险的前提下，面对突发行情投资者可以有足够的时间和资金进行操作。 （3）交易机制不同：股票交易是一种现（实）货交易，目前股票市场不具备做空机制，股票实行T+1交易结算制度。 期货交易很大程度上是一种虚拟交易，具备多空两种交易机制，实行T+0交易结算制度。 （4）风险控制手段不同：虽然股票和期货交易都规定了风险控制制度，比如涨跌停板制度等，但因为制度设计本身的关系，目前对股票市场的系统风险投资者很难回避，同时缺少做空机制，投资者回避市场风险唯一的选择只能是卖出股票，由于期货交易具有多空两种形式，因此控制市场风险的手段，除了常见的一般形式外，还可以利用套期保值功能回避市场风险。 期货交易的限仓制度和强制平仓制度也是区别于股票交易的主要风险控制制度。 （5）分析方法不同：技术分析方法有共性；但从基本面分析方法上看，因为期货投资的对象主要为商品期货，因此分析商品本身的价格走势特点很重要，商品价格走势特点主要体现在商品的供求上，影响商品价格的基本因素比较明确和固定。 股票基本面分析主要是具体上市公司的经营状况。 （6）信息的公开性和透明度不同:期货市场相对于股票市场的信息透明度更高，信息传播渠道更明确。 （7）需要强调指出的是：期货交易与股票交易的社会经济功能也不一致，股票提供筹资与社会资源的重新配置功能，期货交易提供回避风险和价格发现功能。 4、期货交易的功能：发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。 期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。 这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 例：湖南常德市粮油总公司利用上海粮油商品交易所粳米期货价格指导农民创收。 1994年以前，常德地区农民种粮积极性下降，土地抛荒严重。 1994年初，常德市政府从上海粮油商品交易所掌握了9、10月份粳米的预期价格（当时当地现货价格在2000元/吨以下，而粮交所10份粳米期货合约的价格在2400元/吨左右）就引导农民扩大种植面积7。 2万亩，水稻增产25万吨获得了很好的收益，而到当年的10月份，现货价格上升到2350多元/吨。 回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。 在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。 锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。 套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。 期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。 交割：期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。 实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。 因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。 实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。 实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。 期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。 同时期货也是一种投资工具。 由于期货合约价格的波动起伏，交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。 期货市场的作用：期货市场对国民经济运行的宏观调控以及企业在市场经济中的运作中具有为政府宏观调控提供参考依据、有助于市场经济体系的建立和完善、完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。 5、期货交易的分类：商品期货和金融期货。 商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。 金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。 期货是相对现货而言的。 他们的交割方式不同。 现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。 期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。 所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。 普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。 开户很简单，找一家期货公司开户就可以了，签订一份合同，缴纳一定的保证金就可以进场交易了。 期货交易是合同交易，每次交易你只需付出相应商品实价的定金——保证金——就可以了。 具体的保证金比例有期货交易所根据市场情况定，各期货公司也会有所调整。 例如，你买进商品A的期货，他的保证金比例是1：10，他的交易价格是每单位一万元。 那你只需付出1000元就可以买A商品一各单位了。 如果A商品的价格涨了10％，那你就翻番了，你的1000变成2000。 如果A商品的价格跌了10％，你就赔光了，你此刻要是平仓你的1000就变成了0，要想继续持仓，就必须追加保证金。 许多人往往因为不服市场，不断追加保证金，最后家破人亡。

新的期货期货合约出来时，大幅度跳空是什么来的？

这个期货跳空缺口是期货新旧合约的交替，导致行情走势不连贯，跳空之前是旧合约到期时候的走势，跳空之后的行情是新合约上市的行情走势。 像上图那样，这是菜粕期货1409合约日线走势图，我们看到它在圈着的地方突然有一个很大的跳空缺口，其实跳空之后的行情才是菜粕409合约的行情走势，跳空之前是旧合约，到期了之前的持仓也没有了，所以与后面新合约跳空不相干，因为这是两个不同合约。 旧合约到期之后，市场对409价格重新定位，因为远期合约不确定较大，所以通常新旧合约交替的时候都会有缺口，特别是农产品。

求期货的一些概念。什么是期货合约、期货交易、

1.期货：在期货交易所内进行的标准化合约的买卖形式。 2.平仓：买入后卖出， 或卖出后买入结算原先所做的新单。 3.分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，其在各个席位上总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。 4.移仓（倒仓）：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移盈利，把一个席位上的持仓转移到另外一个席位上的行为。 5.履约：当看涨期权持有人希望买进相关期货合约或当看跌期权持有人希望卖出相关期货合约时所采取的行动。 6.差距：同种商品等级、品位和不同交货地点间的价格差异。 7.佣金：经纪公司为客户执行交易时收取的费用。 8.头寸：在交易中所持有的买卖合约数。 9.多头：看涨买入。 10.空头：看跌卖出。 11.做空机制：认为价格将要下跌时，可预交10%的定金从第三人手中借来货物卖出，待平仓时在买进还给第三人，将所交的定金收回的方式。 12.利好：利于大势上涨。 13.利空：利于大势下跌。 14.趋势：市场发展的方向。 15.阴烛：单位时间内开盘价高于收盘价。 16.阳烛：单位时间内收盘价高于开盘价。 17.跳空：又叫缺口，价格在波动中没有交易的区域。 18.基差：不同或相同品种在不同合约或市场的价格间的差异。 19.逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。 根据操作手法不同，又可分为“多逼空“和“空逼多”两种方式。 20.对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖的行为。 21.开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。 22.平仓：买入后卖出， 或卖出后买入结算原先所做的新单。 交易者为了结手中的合约进行反向交易的行为称”平仓”或”对冲”。 23.结算：根据交易结果和交易所有关规定贵会员交易保证金、盈亏、手续费、交割贷款和其他有关款项进行的计算、划拨。 24.持仓：交易者手中持有合约称为”持仓”。 25.升水：1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。 2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。 当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。 3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。 26.交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。 各交易所对现货商品交割都规定有具体步骤。 某些期货合约，如股票指数合约的交割采取现金结算方式。 27.做多：相信价格会涨并买入期货合约称”买空”或称”多头”，亦即多头交易。 28.做空：看跌价格并卖出期货合约称”卖空”或”空头”，亦即空头交易。 29.套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。 30.牛市：处于价格上涨期间的市场。 31.熊市：处于价格下跌期间的市场。 32.结算：指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。 33.单号：系统为委托单或成交单分配的唯一标识。 34.波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。 通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。 35.停板：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度（范围）。 36.价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。 37.质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。 权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。 38.止损：当所持有的头寸与市场发展方向相反时，为了保护其利益而采取的一种保护手段。 39.加仓：一般是指在原有头寸活力状态下，增加新头寸扩大盈利的一种操作方法。 40.减磅：一般是指在原有头寸活力状态下为了保护盈利，根据市场状态了结部分盈利的一种做法。 41.回调：在上升趋势中出现的小幅下跌。 42.反弹：在下降趋势中出现的效法上涨。 43.现量：以最新价成交的合约数量。 44.盘整：价格在一定的区间内窄幅震荡。 45.支撑：向上反弹的低点称为支撑。 46.阻挡：向下回调的高点称为阻挡。 47.形态：由多个支撑和阻挡相互重叠形成的价格区间。 48.突破：价格冲过支撑和阻挡或某一技术位，一般视为买进或卖出的信号。 49.背离：当价格与其他技术指标出现的不正常的配合关系。 有量价背离和指标背离。 50.金叉：均线或指标出现短期线向上穿越长期线形成的交叉。 51.死叉：均线或指标出现短期线向下穿越长期线形成的交叉。 52.期权：又称选择权，期权交易实际上是一种权利的买卖。 这种权利是指投资者可以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格（称协定价格），向期权的卖方买入或卖出一定数量的某种“商品”，不论在此期间该“商品”的价格如何变化。 期权合约对期限、协定价格、交易数量、种类等作出约定。 在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利；如认为不利，则可以放弃这一权利；超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。 期权有看涨期权和看跌期权之分。 53.投机商：采用预测未来价格动向的方法，并试图通过买卖期货和期权合约获利的市场参与者。 54.图表法：利用图表分析市场行为，预计未来市场价格趋势的方法。 技术性分析派利用图表法计算最高价、最低价、结算价、平均价格变动、交易量和空盘量。 两种基本价格图表形式为条状图和点形图。 55.换手率：当日成交量浴持仓量的对比关系，换手率越大说明当日交易约活跃。 56.开仓量：无论买单或卖单，只要是新单进场成交的量。 57.平仓量：无论买单或卖单，只要是平仓单进场成交的量。 58.委买价：买方想在此价位买进但未成交的价格。 59.委卖价：卖方想在此价位卖出但未成交的价格。 60.条形图：标明在一定时期内某一交易盘的最高价、最低价和结算价的图形。 61.K线图：也叫蜡烛图。 即逐一纪录单位时间内的开盘价、最高价、最低价、收盘价。 62.十字星：单位时间内开盘价和收盘价相等。 63.上影线：单位时间内最高价与烛身的连线。 64.下影线：单位时间内最低价与烛身的连线。 65.趋势线：将依次的高点或低点的连线。 66.空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。 从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。 67.多逼空：在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。 这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。 68.交割日：根据芝加哥期货交易所规定，交割日为交割过程内的第三天。 合约买方结算公司必须在交割日将交割通知书，连同一张足额保付支票送抵合约卖方结算公司的办公室。 69.保证金：有时又称按金。 在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪商即可。 缴纳保证金的目的有二：（1）保护经纪行的利益，当客户因故无法付款时经纪行即以保证金补偿。 （2）为了控制交易所的投机活动。 在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10％左右。 从保证金实质来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。 但交易保证金绝不是买卖期货的订金。 70.交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。 交易量通常指每一交易日成交的合约数量。 71.空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。 72.涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。 73.加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。 74.平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。 75.开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。 76.结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。 77.总持仓：未平仓合约的总量。 尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约。 78.成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。 79.支持位： 由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。 80.阻力位：价格难于超越的某一价格水平。 81.成交价：指某一期货合约的笔交易定价。 82.最新价：某商品当前最新成交价。 83.最低价：在一定时间内某商品最低成交价。 84.最高价：在一定时间内某商品最高成交价。 85.收盘价：当天某商品最后一笔成交价。 86.开盘价：当天某商品的第一笔成交价。 87.昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格。 88.成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。 89.持仓量：某商品在市场发生交易未平仓头寸的数量。 90.委托单：出市代表经由计算机终端输入的商品买卖定单。 91.抢帽子者：仅做当日交易，以利用微小、短期合约价差获利为目的的交易者。 此类交易者极少将手中空盘保留至下一交易日平仓。 92.恢复交易：指那些于芝加哥期货交易所晚场交易盘进行的期货和期权合约在下一交易日早上重新开盘交易。 93.买卖清单： 佣金行在客户期货或期权部位出现变动时送交客户的清单，包括合约买卖数量、价格水平、总盈亏额、佣金费用及交易活动净盈亏额。 94.连锁关系： 在某一交易所买进（卖出）合约，其后在另一交易所卖出（买进）这些合约的能力。 95.市价指令：交易指令形式之一。 即按照市场当时的最好价格立即（尽快）买（卖）某一特定交割月份期货合约的指令。 96.倒挂市场：指同一商品的两个交割月份间关系出现反常现象的期货市场。 97.即市交易：先买后卖或先卖后买都是在当日开市后收市前完成的交易。 也叫T+0交易，短线交易。 98.过市交易：开仓后当日没有平仓而留仓，待以后平仓了结的交易。 99.双向交易：是相对于单向市场而言的，如股票市场只能有一种方向可以获利，在期货市场上即可以低位买进高位卖出获利也可以高位先卖出后再低位买进获利。 100.顺势交易：顺应市场方向的交易。 101.逆势交易：与市场发展方向相反的交易。 102.获利回吐：即获利了结。 指买方或卖方将获利的头寸了结。 103.上升趋势：依次向上的峰和谷。 104.下降趋势：依次向下的峰和谷。 105.强行平仓：当客户交易亏损，以至保证金不足，而客户没有补足有效的保证金时，交易所或经纪公司有权对该客户所持有的头寸进行平仓处理。 106.风险系数：为了控制持仓风险，做好资金管理，用占用保证金除以总资金来表示资金的使用比率。 达到1或大于1将追加保证金。 107.交易编码：为避免出现交易混乱，期货交易所采用一户一码制度，每个客户在交易所都有固定的客户编码。 108.正向市场：反映同一商品现货价与期货价的关系，在正常情况下，现货价低于期货价，或近期合约价格低于远期合约价格。 反向市场的这种比价关系正好相反。 109.远期月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。 110.近期交割月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。 111.敲定价格： 以按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出的价格。 亦称履约价格。 112.加工毛利：大豆成本与加工品豆油和豆粕销售收入之间的价格差距。 113.最小价位：在某一合约交易中所允许的最小价格变动量。 亦称最小价格波动。 114.交货等级：在必须依据期货合约交割实货时，根据交易所有关规则而提供的标准等级的商品或金融工具。 115.日交易者：于每日交易收盘前，将在当天所买卖的期货、期权合约全部平仓的投机商。 116.当期收益：债券利息与当时债券的市场价格之比。 117.交叉保值：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。 118.资金管理：在交易中为了控制风险，对资金的动用实行的财务管理方式。 目的是不要将全部资金动用交易，也就是不要满仓交易。 119.交易策略：根据对价格基本面和技术面的分析，做出的交易判断和操作方法。 120.指定部位：使期权合约卖方进入某一特定期货部位以履行其义务的指令。 如看涨期权卖方在买方要求履约时，将承担空头期货部位，看跌期权卖方在买方要求履约时，将承担多头期货部位。 121.现金结算：通常用于指数期货合约交易，结算方式为依据最后交易日指数的现货价值以现金结算指数期货合约。 区别于按指定的商品或金融工具交割。 122.现货价格：通常指可立即交货的实际商品的现货市场价格。 123.现货合约：为立即或在将来交付实际商品而签订的销售协议。 124.现货市场：买卖实际商品的场所，即谷物仓库、银行等。 125.结转库存：主要用于谷物市场，意指将上一销售年度结余库存转入下一销售年度的库存。 126.仓储费用：在持有现货商品（如谷物或金属）期间支付的仓储费和保险费，在利率期货市场，意指占用资金所支付的利息费。 亦称持仓费用或持仓。 127.两平期权：期权合约敲定价（履约价）与相关期货合约的当时市场价格相等或大致相等的期权。 128.现金交割：是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。 129.实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。 商品期货交易一般采用实物交割的方式。 130.投机交易：指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。 131.套期图利：同时买进和卖出两种相关商品，并希望在日后对冲交易部位时有所获利。 例如，买进和卖出同一商品、但不同交割月份的期货合约；买进和卖出相同交割月份，相同商品、但不同交易所的期货合约；买进和卖出相同交割月份，但不同商品的期货合约（但二商品间有相互关联的关系）。 涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(涨停板额=昨结算价+最大变动幅度)。 132.跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(跌停板额=昨结算价-最大变幅)。 133.套期保值：现货商在期货市场上，根据相应的期货品种做出与现货市场交易方向相反，数量相等的交易。 以期规避风险和锁定利润或成本的一种交易形式。 134.限价指令：客户限令要在某个价位才可以买入或卖出的指令。 135.取消指令：客户将为成交的指令撤回。 136.实际盈亏：期货合约平仓后账面上的盈利和亏损。 137.浮动盈亏：合约为平仓时，以合约成交价对比当前市场价格或收盘后的结算价，而产生的盈利或亏损。 138.持续形态：价格在上升或下降趋势中暂时修正的形态。 139.反转形态：价格在上升或下降趋势中预示趋势结束的形态。 140.量价背离：价格创新高而成交量却没有大于前次上涨的量。 141.指标背离：通常分为顶背离和低背离。 价格创新高而指标没有创新高为顶背离，价格创新低而指标没有创新低为底背离。 142.指标钝化：在下降趋势中，价格在不断创新低造成指标在超卖区缠绕的现象。 143.指标飘移：在上升趋势中，价格在不断创新高造成指标在超买区缠绕的现象。 144.利空消息：导致市场行情跌落的新闻。 145.利多消息：导致市场行情上升的新闻。 146.交易体系：根据多个分析理论组合，形成的一套行之有效的操作系统。 147.限仓制度：是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会148.员和客户的持仓数量进行限制的制度。 149.货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。 150.利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。 151.金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。 金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。 152.商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。 商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。 具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。 153.上市品种：指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。 并不是所有的商品都适合做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种：一是价格波动大。 二是供需量大。 三是易于分级和标准化。 四是易于储存、运输。 根据交易品种，期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。 以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。 以金融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。 金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金交割方式。 我国上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶。 154.虚值期权： 不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。 155.实值期权： 具有内在价值的期权。 当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。 当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。 156.美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。 157.欧式期权：是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。 158.期货合约：是由交易所同意制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货交易所为期货合同规定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间，至于期货价格则是随市场行情的变动而变动的。 159.期权卖方：通过卖出期权合约赚取权利金，并在期权持有者要求行使权利时负有履约义务的人。 亦称销售者。 160.期权买方：看涨期权或看跌期权购买者。 期权买方拥有承担某一期货部位的权利，但不是义务。 亦称期权持有者161.看跌期权：是指在期权合约有效期内按执行价格卖出标的物的权利。 162.看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。 163.中长线交易：买进或卖出后很长时间才了结的交易形式。 一般在期货市场两周以上。 164.所需保证金（NM）：指交易所规定的美中交易商品在交易合约中的最基本的金额。 165.有效保证金（EM）：指交易账户在交易过程中黑为使用的资金。 166.追补保证金 (CM)：当客户进行交易时出现亏损以至有效保证金不足时，需追加补足差额。 167.最后交易日：期货合约到了交割月份规定最后一个交易日，不平仓就要按规定交足全额保证金提取现货或依合约数量、质量、规格、地点的规定交出现货。 168.期货交易所：专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质不以盈利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以期全部财产承担民事责任。 169.期货经纪公司：经国家有关部门批准，拥有期货经纪业务资格，拥有交易所会员席位，执行客户期货交易的公司。 170.技术性分析法：利用历史价格、交易量、空盘量和其他交易数据预测未来价格趋势的价格分析方法。 171.基本性分析法：运用供应、需求和与之影响的各种信息予测未来市场价格变化的分析方法。 172.股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 一、开户 投资者选择期货经纪公司 委托申请，开立帐户 实质上是投资者和期货经纪公司之间建立的一种法律关系。 （一）、风险揭示 ：《期货交易风险揭示书》，内容包括头寸风险、保证金损失和追加的风险、被强行平仓的风险、交易指令不能成交的风险、套期保值面临的风险和不可抗力所导致的风险等。 商定事项： 交易方式和通知方式的选择等 ； 出入金方式的选择——“银期转账” （如果决定使用，还应签署《银期实时转账协议书》）； 手续费 ； 其他特殊要求 （二）、签署合同 《期货经纪合同》 个人开户应提供本人身份证、留存印鉴或签名样卡； 单位开户应提供《企业法人营业执照》影印件，并提供法定代表人及本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及其法定代表人或单位负责人印鉴等书面内容材料及法定代表人授权期货交易业务执行人的书面授权书。 交易所实行客户交易编码登记备案制度一户一码，专码专用 （三）、缴纳保证金 上述各项手续完成后，期货经纪公司将为客户编制一个期货交易帐户，并按规定存入其应缴纳开户保证金。 期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有，期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金，进行期货交易结算外，严禁挪作他用。 二、下单 交易指令内容：期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和账户、期货经纪公司和客户签名等 。 交易指令类型：限价指令 取消指令 市价指令（仅限股指期货） 下单方式：书面下单 电话下单 网络下单 自助终端下单 三、竞价 主要方式：公开喊价方式 计算机撮合成交 方式 价格优先 时间优先 当BP≥SP≥CP，则：最新成交价=SP 当BP≥CP≥SP，则：最新成交价=CP 当CP≥BP≥SP，则：最新成交价=B （前提是买入价必须大于或等于卖出价） 开盘价和收盘价由集合竞价产生 最大成交量原则 四、结算 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费和其他有关事项进行的计算、划拨。 结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。 五、交割 交割方式：实物交割 现金交割 实物交割：实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。