深入分析工业硅成本支撑 剖析影响因素 随着期价下跌 (深入分析工业发展现状)

发布时间：2024-04-29 21:16:52 丨 浏览次数：

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近期，工业硅期货价格持续下跌，引发了市场广泛关注。本文将深入分析工业硅的成本结构，探究当前期货行情下，工业硅成本支撑的临界点以及可能影响期货走势的其他因素。

这个成本梯度支撑作用较强。 如果再加上云南丰水期的电价优势，折算后的成本水平与上述价格吻合。

期货行情

截至4月29日，期货工业硅2406合约价格为11865元每吨。虽然低于12000元/吨的成本支撑点，但实际上，工业硅现货的跌幅较小。这表明期货的下跌并不单单是成本因素造成的。

影响因素

除了成本因素外，影响工业硅期货走势的还有以下因素： 供需关系：供过于求会导致价格下跌，而供不应求则会推高价格。目前工业硅供给过剩，导致价格下行。 宏观经济：经济下行会减少工业硅的需求，进而影响价格。 政策因素：政府政策，如环保政策、出口政策等，也会影响工业硅市场。 投机情绪：投机资金的进出也会影响期货价格的波动。

结论

综合来看，工业硅成本支撑点约为12000元/吨以上。虽然期货盘面价格低于此水平，但考虑到现货市场表现以及影响期货走势的其他因素，工业硅价格仍然具有较强的支撑力度。投资者在交易工业硅期货时，应综合考虑成本因素、供需关系、宏观经济和投机情绪等因素，做出科学的投资决策。

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硅片价格下调将传导至组件市场专家：12月份大概率会出现光伏装机抢工潮

继10月31日宣布下调硅片价格后，11月27日，TCL中环再次宣布下调硅片价格。而在11月24日，另一光伏龙头隆基绿能也宣布下调部分硅片价格。

对于此次下调硅片价格，隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示，硅片作为产业链中游，其价格根据上游价格走势随行就市。

“此次硅片价格相继下调是多重因素造成的。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，硅料价格松动、下游光伏装机新增规模不及预期都是硅片价格下调的因素。

硅料产能释放

今年以来，硅料价格持续高企在给硅料企业带来高利润的同时，也压缩了下游环节的利润空间。随着相关部门的约谈和硅料产能的释放，硅料价格终于出现松动。

11月23日，据PVinfolink公布的最新报价显示，当周多晶硅价格下降，均价由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。

“硅料此轮的涨价，始于硅片，也将终于硅片。”兴储世纪科技股份有限公司总裁助理刘继茂接受《证券日报》记者采访时表示，产品的价格不取决于成本，而取决于供求关系，“硅料的价格从50多元一公斤上涨到300多元一公斤，取决于硅料的买家硅片端。”

在刘继茂看来，由于之前硅片龙头相对垄断，硅片端能够按比例把硅料价格转移到下一个环节，但随着硅片环节新玩家进入并量产，硅片端转移成本的能力越来越弱，而且有些硅片企业哄抢硅料导致库存增加，“多种因素表明，硅片端降价已经成为必然。”

“在各种因素的推动下，市场对硅料价格也产生了降价的预期。”屈放表示，这给硅片降价提供了支持，此外，也不排除高位去库存的因素。

根据川财证券11月22日研报测算，预计到2022年底，硅片企业的理论产能合计将超400GW，假设今年全球光伏新增装机量为230GW，按照1:1.25的容配比计算，对应硅片需求约288GW左右，硅片产能或将面临过剩压力。

“硅片环节一旦不能传递成本，硅料的高价就没有支撑，很快就会下调。”刘继茂称。

隆基绿能相关负责人表示，“在硅料价格高位横盘阶段，隆基绿能以销定产来采购上游硅料，防控风险。此次下调主要是上游硅料价格的松动。”

硅业分会认为，综合供需两端的情况，预期硅片价格短期内仍有下降风险。

行业拐点出现？

“硅片硅料的价格下调，可能会刺激光伏装机的需求。”屈放表示，四季度是光伏行业的旺季，但10月份装机规模环比却出现下降，与之前的装机预期有不小的差距。

国家能源局11月23日公布的10月份光伏装机数据显示，10月份，光伏新增装机5.8GW，同比增长55%，环比下降34%。其中，地面电站约1.4GW，分布式4.4GW，环比9月份均有一定幅度下降。

刘继茂称，四季度是传统的安装高峰期，但今年由于组件价格太高，各级政府对指标也就没有严格执行，因此12月份的并网容量不会像去年那么多。光伏组件需求下降，供应却大量增加，价格将会逐渐下降。

“硅片价格下调传导到组件环节，需要时间。”隆基绿能相关负责人表示，现在组件价格大都还是硅料价格高的时候的产品，硅料价格明显下降后，便宜硅料制造出来的组件冲击市场，组件市场价格就会下降。

“预计11月份硅料产量有望达到40GW，供应量的增加为硅料价格进一步走低提供了支撑，同时硅片产能也有所释放，预计能达到37GW.”屈放认为，12月份，大概率会出现光伏装机抢工潮，硅片降低价格更有利于保证市场占有率的进一步提升。

“光伏装机增长的长期逻辑不变。”屈放表示，10月份装机量环比下降不能反映目前国内实际的需求，“除了组件价格之外，装机规模环比回落也受到了疫情影响。”

硅业分会认为，随着天气转凉，北部地区冻土期施工困难，疫情对企业造成的影响更是“雪上加霜”。

“虽然目前降幅不大，但硅料和硅片价格的下行已成既定事实。”屈放表示，随着硅料产能的进一步释放，硅片组件的价格大概率持续下调，行业或迎来拐点。

“随着太阳能电池新技术的推进，光伏行业或将出现新的变局。”屈放分析称，目前新型电池技术是光伏行业降本增效最重要的看点，但由于厂家对新技术路线的谨慎，电池片环节可能会出现阶段性短缺，这或许给组件带来成本压力。

国信证券研报也认为，电池片环节议价能力较强，看好未来电池片环节的发展。由于大尺寸和N型迭代带来的结构性紧缺，相关企业盈利能力未来有望进一步提升。

集邦咨询认为，近期硅片价格的下降刺激了电池片环节的采购需求，电池片环节利润不断增厚，且终端需求只增不减，目前电池片企业均保持较高开工率。

熬出头了？硅料价格年内首“踩刹车”

光伏赛道最强势环节出现降价。

据PVinfolink在11月23日最新公布的报价显示，本周多晶硅价格出现下降，均价由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。这也是多晶硅价格年内首次出现下降。

国内上游工业硅产能近期明显提升，另外叠加下游需求趋稳，多晶硅厂商相继加大硅料产出以缓解供需紧张的局面。业内分析认为，虽然多晶硅价格难以在短时间内出现断崖式下跌，但价格已经开始出现下探迹象，今年年底至明年年初或出现持续回调。

多晶硅年内首次降价

国内硅料价格在今年6月底、7月初冲上30万元/吨大关，也录得十年新高。随后，硅料价格在这一高位盘整数月，但并未出现下降。

根据PVinfolink最新报价显示，本周多晶硅价格出现下降，均价由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。PVinfolink方面在评论中表示，虽然单晶致密块料主流价格暂未出现明显下修，但不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势，本周已经有实质性的松动。

不过，此次多晶硅价格降幅并不大，在业内看来，并不足断定为多晶硅价格拐点。一位光伏业内人士告诉记者，11月拉晶企业生产用料的刚性需求预期明显，拉晶整体稼动率稳中有升，对于硅料价格暂时有支撑意义。“预计硅料价格虽然难以在短时间内出现断崖式下跌，但价格已经开始出现下探迹象，”该人士表示。

在多晶硅价格持续两年多的上行周期里，光伏产业链各环节价格均有不同程度提升，由此也在一定程度上抑制了新增装机规模。这也一度引起监管部门关注，曾多次喊话“不搞囤积居奇、借机炒作，要推进光伏存量项目建设”。

因此，业内对于多晶硅价格拐点何时到来相当关注。实际上，在硅料价格尚未下行前，硅片就已率先松动。此前，TCL中环因上游硅料供应相较三季度更加充足等原因，10个月来首次下调硅片价格。

上游工业硅供应宽松

“近期多晶硅上游工业硅放量明显，实际上也为缓解了多晶硅厂商原料忧虑，”上述光伏人士表示。数据显示，10月国内工业硅共生产30.02万吨，环比增加1.11万吨，同比增长14.93%。

广发期货在一份研报中也表示，此前由于西南地区结束丰水期，新疆地区受疫情管控影响，原材料运输困难，导致部分企业停产。但随着新疆及四川地区生产逐步恢复，云南地区限电情况保持稳定以及新增产能投放，10月工业硅产量增加，预计11月产量较10月小幅下降，依旧保持高位。

该机构也认为，当前工业硅供给偏宽松，库存保持高位，下游需求除多晶硅外均疲软，预计短期工业硅价格将小幅下降。这也意味着，多晶硅厂商成本有望进一步降低。

实际上，在整个光伏产业链中，多晶硅料一直处于强势位置，在市场竞争结构方面接近寡头竞争格局，其上游原材料工业硅企业议价能力普遍较弱。

硅料厂商加足马力开工

另一个不容忽视的因素是，随着今年国内各大硅料玩家大幅扩充产能，新扩多晶硅产能有望在四季度加速释放。包括通威股份、协鑫科技等硅料龙头均在持续加码硅料项目建设。

这一趋势在10月多晶硅生产中已有体现。根据百川盈孚统计，10月多晶硅生产8.04万吨，环比增加14.37%，同比增长91.43%。多晶硅企业10月开工率86.8%，环比增加11.26%。

该机构统计，四季度多晶硅新增产能26万吨，而且主产区内蒙地区多晶硅新增产能爬坡周期较短。而随着目前四川地区限电解除以及新增产能爬坡，供应将逐步增加，预计四季度多晶硅供应逐渐宽松。

通威股份24日在互动平台中表示，伴随着行业扩产产能的逐步释放，预期硅料供应紧张将逐步缓解。

而晶科能源董事长李仙德近日也在上周业绩会上指出，根据硅料生产建设的时间周期，今年年底至明年多晶硅料进入集中投产期，伴随着硅料企业的扩产，未来供应大幅增加后，硅料供需不平衡的局面将逐步改善。

存在产能过剩隐患

实际上，在整个光伏产业链中，供需存在错配是不争事实。一般而言，硅料环节具有扩产建设周期较长的特点，扩建周期约为18个月，但其下游环节硅片、电池片、组件产能扩张较快，分别为12、9、6个月，下游各环节全年产能大幅高于硅料产能，因此在某些阶段可能出现硅料阶段性供给紧缺。

国信期货一份研报显示，2022年多晶硅建成产能为111.15万吨，按照每GW消耗0.312万吨(生产消耗每GW0.26万吨，容配比1.2)的硅料计算，多晶硅产能为356.25GW。

在2022年光伏行业各个环节名义产能方面，硅片环节为415.8GW，而电池片为515.97，组件则为465.8GW.不难看出，硅料是整个产业链中产能最少的环节。

值得注意的是，2021年全球新增光伏系统装机容量为173.5GW，而2022年的全球光伏装机量可能会上升至260GW.在不考虑开工率的情况下，可以看到当前国内光伏产业链各环节产能都已经远远超出了全球光伏装机量，产能过剩已经是趋势。

“只是因为不少项目在2022年才建成，爬产需要时间，所以短期的供需失衡情况并不严重，”国信期货方面表示。

而根据各企业公布的产能投放计划，2023年多晶硅产能将会翻倍式增长，增加117万吨，折合约375GW.而下游硅片、电池片产能未来3年内至少增加370GW，组件2023年将增加230GW产能。总体来看多晶硅的产能增速可能要高于下游。

国信期货方面称，到2023年随着多晶硅新增产能的不断释放，多晶硅价格将有可能从高位回调，从而带动光伏产业链价格下行。

期货价格涨跌的影响因素主要有哪几点？

期货价格涨跌的影响因素主要有以下几点：心理因素投资者对于市场是不是有信心这一点也很重要。 若是对某一商品比较看好的话，即便是没有一点儿利好因素，这一商品的价格依然会上涨;而对于其比较看淡的时候，没有任何的利淡消息，价格也是会跌。 大户操纵虽然说期货市场是一个完全竞争的市场，但是还会有一些资金实力雄厚的大户参与进来对期货价格进行操控，最终使得商品价格出现投机性的波动。 供求关系期货投资是市场经济的产物，其价格变动受到市场供求关系的影响。 供大于求时，期货价格下跌;反之，期货的价格就会上升。 经济周期在期货市场上，价格变动也受到经济周期的影响，在经济周期的各个阶段里面，都会出现随之波动的价格上涨和下跌现象。 政府政策各国政府制定出的相关政策往往会对期货市场上的商品价格具有不同程度的影响作用。 社会因素这里的社会因素主要是指投资者的思想、心理驱使、媒体宣传等消息的影响。 季节因素有很多期货商品，特别是农产品具有明显的季节性特点。 价格自然随着季节的变化有所变动。 期货价格的影响因素商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。 然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。 影响期货价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个上面： 期货市场虽是一种“完全竞争”的市场，但仍难免受一些势力雄厚的大户的操纵和控制，造成投机性的价格起伏。