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高成本矿山停产引发市场动荡 碳酸锂期货承压 (矿山成本费用核算办法)
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期货碳酸锂研究员曾宇轲认为，从供给端来看：
免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请谨慎决策。
与一季度相比，碳酸锂8月至今这轮上涨要温和一些，直到9月上涨才有所加速。
百川盈孚数据显示，至9月15日，国内电池级碳酸锂市场均价已经来到51万元/吨，较上日上调2000元，同时该价格已经非常接近于今年3月的历史高点，彼时该均价为51.7万元/吨。
需要指出的是，上述价格样本为加权平均价，本身还要略低于市场实际成交价，而代表后者市场散单价格还会更高一些。
盐湖锂盐的价格超过51.5万元，部分厂家价格达到51.7万元，这已经高出了部分矿石提锂企业的报价。富宝资讯锂原料行业分析师陈洋洋14日介绍称，究其原因还是货源紧张，很多人拿不到货源，比如早上9点多放出货，到下午3点没打款，这批货就不是你的了。
本报近期曾报道指出，散单市场货源的构成以青海盐湖锂为主，比如蓝科、藏格和东台吉乃尔，货源大概可以占到国内散单市场的一半以上，另外一部分货源来自国内一些小厂，和江西的少量准电碳。
21世纪经济报道记者调查发现，除了受到青海疫情管控，锂盐外运受到一定影响外，散单货源由于无法直接进入下游厂家手里，而需要经过经销商、贸易商等环节，使得出厂价可能只有47万元/吨的产品层层加价，最终推升了散单市场的成交价。
从当前市场的价格传导链条来看，散单价格的上涨，又进一步抬升了报价机构采集的市场均价，以及参考其价格的主流锂盐厂产品出厂价。
价格传导链条
碳酸锂，原本算不上大宗商品，其价格形成机制也与铜、铝等品种明显不同。
后者，全球有统一和相对权威的参考，即LME有色金属期货价格，前者至今尚无权威价格，国内锂盐期货尚在酝酿当中。
而想要搞清楚锂价的上涨，必须先要从其价格形成机制说起。
锂盐市场的价格不够透明，但受益于行业内、综合性报价平台的存在，使得卖方、投资者可以观察到连续价格走势。
仅就锂盐市场来说，目前市场主流报价机构包括了亚洲金属网、上海有色、百川盈孚和安泰科等。
以上机构提供的报价，也被包括卖方机构、上市公司所引用，这从卖方研报和上市公司定期报告中可以看出。
以9月8日为例，上海有色国产电池级碳酸锂价格为49.4万元/吨，安泰科价格为49.6万元/吨，百川盈孚价格为50.1万元/吨，但是均较8月份有明显上调。
21世纪经济报道记者了解到，目前锂盐厂出货分两种，一种是直接与下游签订长期供货合同，锁量不锁价，价格参考上述机构报价进行调整，这被看作是长协订单，另一种则是直接面向市场销售，接货方就比较复杂了，下游企业、经销商、贸易商皆有，此为散单。
方式不同，所对应的成交价也不同，散单价格明显更高。
9月5日，一位下游采购人士提供的报价数据显示实际成交价格已经超过了50万元/吨，主流报价达到了51万到52万元。
上述价格，明显高于上海有色等机构的报价，同时也要显著高于厂家出厂价。因为盐湖股份前一日公开给出的碳酸锂销售价格尚不过47万元/吨。
签订长期合同的下游大厂，甚至可以低于市场价每吨四五万元的价格拿货。陈洋洋介绍称。
可以看出，如果将当前市场价格从高到低排序，即是散单成交价＞报价机构统计的均价＞锂盐企业出厂价＞下游长协订单接货价。
而以上几个价格之间又存在一定联系，因为报价机构统计的均价，会将代表市场最新实际成交的散单价格考虑进去，散单价格上涨，报价机构的均价相应上调。
同时，锂盐企业自身产品价格的调整，又会参考上述报价机构统计的均价，对此部分上市公司此前已作出公开回应。
对此也有锂盐企业人士表示，散单属于前锋，大厂是不敢贸然调价的，而是跟随市场价格水平进行调整，这也是为什么相关上市公司实际销售价格明显滞后于市场价的原因之一。
如此来看，整个价格传导链条已十分清晰，即散单价格上涨带来了一连串的价格上涨，引领着整个锂盐价格的上行。
散单质次价更高
对于上述采购人士散单市场货源的构成以青海盐湖锂为主的说法，陈洋洋持有相同观点。
据他反馈，目前散单市场上，基本看不到赣锋锂业、天齐锂业等矿石提锂龙头的锂盐，流通货源以盐湖碳酸锂为主。
这与21世纪经济报道此前了解的情况相吻合。以天齐锂业为例，自2021年下半年锂盐上涨、供给紧张以来，该公司便已经停止向贸易商销售，而是直供产业链客户。
蓝科、五矿的锂盐销售则通过经销商，同时经销商后面还有贸易商接货，接货方则要预留一部分自己的利润，流通环节越多，价格越高。陈洋洋表示。
于是，也就出现了盐湖碳酸锂出厂价47万元/吨，散单市场成交价却可以达到了49万元，或者是更高的价格。
甚至，近期市面上的盐湖产碳酸锂，已经超过了成本更高的矿石产碳酸锂。
陈洋洋提供的报价信息为，9月14日，五矿盐湖电池级碳酸锂报价为51.7万元/吨，当日山东瑞福锂业的价格则为51.5万元/吨。
这在他看来，并不合理。因为除了盐湖提锂成本更低以外，盐湖提锂的产品质量也无法与矿石产出的碳酸锂相比，盐湖产电碳只能算是次电池级，虽然主含量达到了电池级的水平，但是一些小指标达不到，多是和一些品质较好的电碳混合使用。
以上是行业内部定价机制，所造成的碳酸锂上涨原因。而近期锂盐的上涨，还包括了一些偶发性事件带来的阶段性刺激。
百川盈孚追踪产量数据显示，今年8月，国内碳酸锂产量约3.34万吨，同比保持高速增长，但是环比出现近4个百分点的下降。
进一步分析区域产量可以看出，当月江西产量增长，青海产量保持稳定，而四川则出现了环比30%的下降，显然当地产能受到了一定限电限产的影响。
此外，作为散单市场货源供给主力的盐湖锂，则受到当地疫情交通不畅影响，锂盐外运受到了一定限制。
最近没法到青海去签合同，市场上散单货源供给减少，同时青海锂盐企业还有部分之前签订的长单，现在又运不下来，长协客户拿不到货后，反过来到市场上高价找货，进一步推涨了散单的成交价。前述下游采购人士指出。
当然，四川、青海两个主产区只是阶段性的影响，如果从长期引导锂盐价格回归的角度来看，则需要减少盐湖锂盐的流动环节，增加向下游的直供比例，以及更为长远地加大国内资源开发。
上半年，工信部曾指出，今年将适度加快国内锂、镍等资源的开发力度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。
其中，加强监管的举措，亦可能聚焦于经销商、贸易商集中的散单市场。
剩下4个月如何运行？
看到碳酸锂重新上涨，业内对剩下4个月的市场预期也变得乐观起来，甚至市场上还出现了涨到每吨60万元声音。
本轮价格高点高于上半年，算是较为普遍的预期了，因为9月中旬价格降不下去，下半年的行情就基本确定了。陈洋洋表示。
其核心逻辑在于，9月中旬这个节点很特殊，再往后青海、西藏等高海拔地区将步入结冰期，盐湖产量将重现季节性下滑。不过，这也只是预期，能否兑现还需要观察接下来盐湖的产量数据变化。
而对于60万元相对激进的预期价位，受访人士均认为可能性较小。
与一季度不同，现在业内对价格上涨都有了一定的心理预期，虽然供需仍然紧张，但是50万元左右的价位下游已经十分抵触，同时来自政策调控方面的风险也不容忽视。陈洋洋表示，所以近期锂盐调价明显比一季度更加温和。
前述锂盐人士则认为，当前价位能够稳定住已经算是不错的局面，市场情绪很重要，一季度上涨是因为行业增长的确定性很强，下游企业集中囤货、备库存。下半年则不同，在经过政策的集中刺激后，新能源汽车的终端需求已经提前释放一些，所以接下来消费旺季的数据可能反而不及预期。
即便锂价止步于此，也改变不了相关企业全年盈利高增的局面。
统计上海有色价格数据可知，二季度，国内电池级碳酸锂市场均价为47.12万元/吨，三季度至今均价则为47.79万元/吨，继续维持高位。
相比之下，需要重点注意的变量是成本端，因为三季度澳洲进口矿上涨十分明显，国内到岸价由二季度的每吨4200美元左右已经升至近6400美元。
反观国内锂盐企业，除了极少数自给自足的企业外，绝大部分锂盐厂原料以澳洲进口矿为主，成本的抬升将直接威胁其利润空间。
而其签订的锂精矿供货合同，同样是保量不保价，澳洲锂精矿上涨后，其采购价格相应提升。
只是，由于公司此前备有一定低价库存，可能会起到一定平滑成本曲线的效果，整体成本抬升幅度或略小于同期锂精矿涨幅。
而就已披露业绩预告的雅化集团来看，该公司原料自给率同样不高，公司预计前三季度净利润在34.62亿元至36.62亿元。
对比公司二季度利润来看，其三季度利润规模介于环比持平和小幅提升之间。
重点推荐水利部：2020-2022年将重点推进150项重大水利工程建设6月份能繁母猪存栏实现27个月来首次同比增长市场点评市场点评：指数再创新高，切忌盲目追涨有色金属行业：锂盐价格止跌，钴价格上涨新股提示 1、奇安信，申购代码，申购价格56.1元；2、协创数据，申购代码，申购价格9.3元；3、图南股份，申购代码，申购价格10.51元；期货情报金属能源：黄金430.56,涨0.12%；铜,涨0.74%；螺纹钢3745，涨0.27%；橡胶，涨0.28%；PVC指数6750，涨1.2%；郑醇1814,涨0.83%；沪铝,涨0.55%；沪镍，涨2.06%；铁矿837.5，涨2.32%；焦炭1918,涨0.60%；焦煤1203.5，跌0.12%；原油308.3，跌0.13%；农产品：豆油5826,涨0.38%；玉米2149,涨0.33%；棕榈油5088,涨1.72%；棉花,跌0.08%；郑麦2519,跌0.20%；白糖5228,跌0.19%；苹果7779，跌2.87%； 汇率：欧元/美元1.1343,涨0.39%；美元/人民币7.0040，跌0.09%；美元/港元7.7510，跌0.02%。 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)重点推荐1、水利部：2020-2022年将重点推进150项重大水利工程建设7月13日，水利部副部长叶建春在国务院政策例行吹风会上表示，2020-2022年将重点推进150项重大水利工程建设，主要包括防洪减灾、水资源优化配置、灌溉节水和供水、水生态保护修复、智慧水利等5大类，总投资1.29万亿元。 叶建春强调，重大水利工程是保障国家水安全的重要基础设施，同时也是国家基础设施补短板的重要领域。 “从今年的防汛实践看，(重大水利工程)对于水安全起到了重要支撑作用。 ”叶建春表示，下一步，水利部将会同有关部门和地方，采取有力有效措施，加快推进重大水利工程建设。 点评：随着防汛应急响应级别的提升，水利基建板块周一出现全面活跃的走势，多只个股涨停。 预计加快重大水利工程建设的消息，仍将刺激水利基建板块进一步活跃。 建议短期可持股，重仓追涨须谨慎。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）2、6月份能繁母猪存栏实现27个月来首次同比增长农业农村部消息，农业农村部畜牧兽医局有关负责人表示，从去年10月份以来，能繁母猪存栏已经连续9个月环比增长，与去年9月份相比增长了28.6%。 其中，最突出的一个标志，就是6月份能繁母猪存栏量同比开始增长。 6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，这是自2018年4月份以来首次实现同比增长，是一个重要拐点。 总的看，产能恢复的速度好于预期。 6月份以来猪肉市场价格上涨属于消费拉动型上涨。 点评：随着生猪产能的迅速恢复，能繁母猪数量出现重要拐点，预计生猪养殖产业链上的猪饲料、动物疫苗等行业的利润也将进入增长期，相关个股后市有望获得不错的业绩表现。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）市场点评1、市场点评：指数再创新高，切忌盲目追涨周一两市大盘指数振荡走高，成交量比上周五略微放大，两市合计成交亿元。 具体来看，沪指收盘上涨1.77%，收报3443.29点；深成指上涨3.5%，收报.1点；创业板指上涨3.99%，收报2889.43点。 盘面上看，农业股、有色金属股、芯片半导体概念股和锂电池概念股等板块个股集体大涨，金融股和免税概念股则走出分化行情。 从走势上看，深成指和创业板指加速上涨，上证指数也创出本轮行情的新高，预计后市大盘振荡走高的概率较大。 操作上，虽然指数创出新高，但个股日内波动剧烈，不建议继续追涨累积涨幅较大的高位热门股，建议关注中报业绩预期向好的个股以及食品饮料、消费电子和新能源产业链和芯片半导体板块中优质品种的投资机会。 （投资顾问 杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）2、有色金属行业：锂盐价格止跌，钴价格上涨锂方面，本周国产 56.5%氢氧化锂价格为5.0万元/吨，环比持平，国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.0万元/吨，环比持平。 钴方面，本周 1#钴价格为24.7万元/吨，环比明显上涨 1.65%。 供给端，钴方面，本周受刚果（金）矿区出现确诊病例等消息面影响，或对短期钴价产生支撑。 锂方面，伴随碳酸锂价格的一路下跌，上游矿山频频通过减产、维护缩减供给，我们认为当前碳酸锂价格或已接近上游矿山的现金成本，碳酸锂价格有望止跌。 需求端，2020年6月我国新能源汽车月产量为10.2万辆，销量为10.4万辆，环比分别大幅上升21.3%、27.3%。 6月德国、法国、英国、挪 威、葡萄牙、瑞典、意大利七国2020年6月新能源汽车注册量 7.3 万，同比上升103%，环比上升106%。 欧洲拟出台一系列政策刺激新能源车发展，同时被疫情压制的新能源车需求有望企稳回升。 点评：上游资源中长期成长趋势不改，重点关注产业链上下游复工情况和海外资源出口动态。 建议关注锂电上游锂、钴磁材标的。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求，其实早在2010年，比亚迪就参股了中国最大的盐湖锂矿扎布耶盐湖，长期以来，比亚迪一直在加速布局上游锂资源。比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求。
引述消息人士表示，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前已达成收购意向。
消息人士表示，据比亚迪内部测算，该6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到2,500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨，将可覆盖其未来逾10年电池需求。成本方面，每吨碳酸锂装车价格在20万元人民币以下。
下游需求坚挺，年内将高位运行
4月中旬以来，国内市场电池级碳酸锂价格从52万元/吨降至46万元/吨，市场不乏看空的声音。
近期，某锂电上游材料商向时代财经表示，锂盐价格下跌主要是受到供应链影响，不少主机厂曾一度停产，需求也有所减少，这才促成了锂盐的价格回调。但总体来看，海外拍卖的锂精矿价格不断走高，锂盐价格难有大幅度下跌空间，待行业形势好转，价格仍会上行。
根据中汽协数据，今年4月份，我国新能源汽车产销较去年同期均有40%以上增长，但环比均下跌30%以上。随着华东地区复工复产加速推进，汽车产业链问题得到缓解。
“展望6月，碳酸锂两大主力下游磷酸铁锂和三元材料开工率将继续小幅上涨，在成本和需求的支撑下，碳酸锂市场或将稳步上调。”上海钢联新能源事业部锂矿分析师罗晓莉接受采访时表示。
值得一提的是，电池级碳酸锂价格3月份突破50万元/吨之时，市场有消息传出多家电池厂不买货、不接单对抗碳酸锂价格暴涨，事后多家电池厂均表示不存在前述情况。
据悉，锂盐价格之所以居高不下，上下游供需错配是最主要的原因。我国锂资源对外依存度高达7成，新能源浪潮下，国内产业链中下游扩产速度极快，但国外上游缓解却响应不及，上游产能远无法满足下游需求。
在天齐锂业股东大会上，天齐锂业董事长蒋卫平表示，相对而言，上游锂资源发展要迟缓很多。锂资源存在地域性特点，有不可复制的特殊性。上游扩产和开发都有非常大的不确定性。现在上游资源的发展在加快，也得到了相应的机会和支持，“但要解决这一矛盾需要时间，供需格局达到真正平衡还需要时间。最终还是依靠市场来平衡。”
前述材料商人士称，预计明年年中或年底，整个市场能够达到供需平衡的状态。“年内锂价预计维持高位运行，或将在45万元/吨~50万元/吨区间内震荡。”
比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。消息人士称，据比亚迪内部测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”
相关原材料价格高位震荡
近日，全球锂精矿价格走势“风向标”、澳洲著名的.锂矿供应商Pilbara年内第二次锂矿拍卖价格创下新高。Pilbara此次锂矿拍卖价位5955美元/吨，运费90美元/吨，共计5000吨，5.5%品位基准，计划2022年6月15日至7月15日发货，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨。与Pilbara在2021年7月的首次拍卖价1250美元/吨相比大涨376%。
此前的5月20日，国轩高科控股孙公司宜春国轩矿业有限责任公司以4.6亿元的报价成功竞得江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土（含锂）矿普查探矿权。这是国轩高科在江西取得的第二个探矿权。值得注意的是，斯诺威矿业股权拍卖共持续了6天5夜，拍卖价格从335万元飙涨至20亿元，竞拍价达到起拍价的近600倍。
“斯诺威锂矿控股权拍卖成交价超20亿元，叠加对应股权下高达8.5亿元的债务，总体斯诺威锂矿的收购成本已高达28.5亿元，显示了新能源产业链对上游锂资源端整合的迫切需求与锂矿资源的紧缺，或将刺激市场引发对锂矿资源股的价值重估。”银河证券有色金属行业分析师华立表示。
整体来看，碳酸锂价格在今年3月达到高位之后有所回落，但由于市场整体的供不应求，锂价年内仍处于高位震荡态势。据中泰证券统计，上周（5月23日至29日）国内电池级碳酸锂保持不变至47.67万元/吨，电池级氢氧化锂报价稳至49.1万元/吨，锂精矿价格上涨0.4%；
无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨4.4%。机构预计，受供给端进口不及预期，以及需求端复工复产对于正极材料和锂盐原料的补库需要，锂价未来保持高位震荡的趋势较为明显。
安信证券分析称，供给端方面，由于国内部分厂家新增产能释放，锂盐供应整体处于稳中有升状态，但受限于海运等因素，4月碳酸锂进口不及预期；需求端方面，随着复工复产的推进，3月中下旬以来中游去库即将告一段落，正极采购需求显著恢复，低库存带来新一轮采购需求增加或支撑价格回暖。
银河证券也表示，下游终端新能源汽车开工率的提升，有望带动产业链上游锂盐需求的边际改善。而因前期疫情打断正常排产与原材料采购备货的正极材料与电池厂商目前维持着锂盐原料的低库存，在下游需求逐步复苏下，锂电产业链整体对锂盐的补库行为或将拉动锂价新一轮上涨。
近日，澎湃新闻从消息人士处独家获悉，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。
消息人士告诉澎湃新闻，据比亚迪内部测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”
产能将覆盖逾两千万辆纯电车型
据东吴证券研报，磷酸铁锂电池和三元锂电池每Gwh（100万度电）的碳酸锂使用量平均约为600吨。以目前主流纯电车型普遍60度的电池容量来计算，一辆纯电车型所需的碳酸锂约为36kg。
也就是说，这2500万吨矿石若被全部开采，可以满足2778万辆60度纯电车型的动力电池需求。若将电池容量为十几度的混合动力车型计算在内，这2500万吨矿石满足产能数量至少又翻一倍。
比亚迪2022年销量目标为150万辆，若以此计算，拿下的这些锂矿石，意味着比亚迪未来十余年都可以不必再“巧妇难为无米之炊”。
从行业角度来看，中汽协预测2022年中国新能源车销量500万辆，粗略估算，这些锂矿石也可覆盖至少数年的产能需求。
值得注意的是，据上述消息人士透露，在这6座锂矿中，有几座将实现在下个月出货，预计这些锂可在今年第三季度被搭载到比亚迪刀片电池中。
其实早在2010年，比亚迪就参股了中国最大的盐湖锂矿扎布耶盐湖，长期以来，比亚迪一直在加速布局上游锂资源。盛新锂能于3月22日发布公告称拟引入比亚迪作为战略投资者，目前该定增项目已获证监会受理；5月17日，盐湖股份表示盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目正在对提锂技术进行中试，待中试效果验证后，双方将协商项目启动。
不过，从现有公开信息来看，比亚迪如此阔绰地拟将100万吨碳酸锂纳入囊中也尚属首次。
阔绰出手有望为锂价降温
一位业内人士对澎湃新闻表示，近一年的锂价暴涨，远远不止供需关系逻辑就可以解释的，这背后存在着大量投机、炒作行为。车企在这个节点如此大手笔出手，已经不仅仅是自身战略布局的考虑，而是在代表行业向上游传达理性的声音。
2020年末，碳酸锂价格约为5万元/吨，而随着2021年新能源车销量大涨，碳酸锂一度在今年3月突破50万元/吨。反映在整车动力电池成本上的是一两万元的涨幅。
蔚来汽车董事长李斌此前曾在财报电话会议中表示，碳酸锂涨价更多的是投机性因素；而宁德时代董事长曾毓群更是投资者电话会议上直言，锂价暴涨“有点像投机倒把”。
可以说，无论是车企还是电池企业都“苦锂价久矣”。
不可忽视的是，企业的巨大成本压力最终也传导到了消费端。2022年起，中国新能源车市场经历了3次较明显的涨价潮，而在涨价公告中，车企无一例外都表示出了难以承受原材料涨势的无奈。不少专家担心，价格频频上涨将伤害到刚进入爆发期的新能源车市，最终锂矿商亦不能幸免。
随着全球新能源车销量屡创新高，锂作为战略资源的地位愈加凸显。据了解，越来越多车企已经开始着手锂资源把控，包括收购锂矿、寻求战略伙伴、通过签署长期协议锁定供给，以及布局锂电池回收体系。
“一方面来说，新的勘探量和可采储量肯定还会继续增加，其实锂资源在自然界中丰度很高，完全充足。另一方面，动力电池退役潮也即将到来，加之电池回收技术已经较成熟，不久之后，存量锂将可满足很大一部分需求。而锂矿的供给，填补的则是增量。”
上述业内人士分析说，“对锂矿的依赖，今后将大幅减少。而‘天价锂’的情况更不可能长期存在，潮水很快将退去，等待这些囤积居奇者的将是一地鸡毛。”
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